Portfoliomanagement: Sonderkommentar zur aktuellen Entwicklung an den internationalen Finanzmärkten

Die Krise ist abgehakt…

… zumindest scheint dies aktuell für viele Börsenbarometer zu stimmen. So erreichte das amerikanische Börsenbarometer S&P 500 bereits am Montag (06.06.2020) wieder den Stand vom Jahresanfang. Die amerikanische Technologiebörse Nasdaq konnte sogar ein neues Allzeithoch realisieren und auch der deutsche Leitindex DAX legte, seit seinem Tief Mitte März, eine historische Rally von über 55% innerhalb von sechs Wochen auf das Parkett. Somit notiert auch der DAX nur noch ca. 5% unter dem Jahresanfangswert.

Doch wie passt diese scheinbare Entkopplung der Aktienmärkte zu der schwersten globalen Wirtschaftskrise, welche sich in ihrem Ausmaß nur annähernd mit der „großen Depression“ in den 1930er vergleichen lässt? Börsen honorieren eine positive Zukunft. Aktuell betrachten Anleger die zunehmenden Lockerungsmaßnahmen im Zusammenhang mit COVID-19 und eine extrem ausgabefreundliche Fiskal- und Notenbankpolitik als Wunderwaffe, welche die Aktienmärkte beflügelt und die Zinsen für eine lange Zeit auf aktuellem Niveau zementiert. Allein die EZB (Europäische Zentralbank) kauft zusätzlich zu ihren „regulären“ Anleihekäufen (über 20 Mrd. Euro monatlich) 1,35 Bio. Euro an Anleihen bis Juni 2021 über das sogenannte PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) auf! Dazu kommt der geplante Wiederaufbaufonds der Europäischen Kommission i.H.v. 750 Mrd. Euro und das deutsche Corona-Konjunkturpaket mit über 130 Mrd. Euro. Risiken, gleich welcher Art, werden aktuell ausgeblendet. Dazu gehören beispielsweise eine zweite Welle des Virus, der US-chinesische oder transatlantische Handelskonflikt mit all seinen Dimensionen.

Gerade in den letzten Wochen zeigte sich, wie wichtig ein aktives Management ist. Das Abwägen von Informationen sowie ein stringenter Investmentprozess eröffnen auch in schwierigen Phasen Chancen, welche es zu nutzen gilt. Die Vermögensverwaltung der Hoerner Bank AG hat mit ihren beiden Strategiefonds HB Fonds – Substanz Plus und Rendite Global Plus erneut bewiesen, dass sie auch in dieser Marktlage vorausschauend agiert.

Kommentar zu unseren Strategiefonds:

In unserer mittelfristigen Anlagestrategie „Substanz Plus“ haben wir die Aktienquote frühzeitig auf ein Minimum von ca. 10% reduziert. Mitte März sahen wir attraktive Anlagechancen – insbesondere im Bereich der Medizintechnik. Wir erhöhten unsere Aktienquote auf ca. 20% und nutzten Verwerfungen an den Zinsmärkten für selektive Käufe. Somit konnten wir in dieser Phase unsere durchschnittliche Portfolioverzinsung steigern. Unser aktives Management hat dazu beigetragen, dass sich die Investoren des HB Fonds – Substanz Plus seit Jahresanfang über eine Performance von 0,4% freuen können. Der HB Fonds – Substanz Plus wurde somit auch in diesen turbulenten Börsenwochen seiner defensiven und kapitalerhaltenden Ausrichtung gerecht, für die er von der WirtschaftsWoche bereits zum zweiten Mal ausgezeichnet wurde.

Bei unserem für langfristige Anleger ausgelegten Konzept „Rendite Global Plus“ nutzten wir die tiefen Kurse im März und erhöhten unsere zuvor deutlich reduzierten Aktienbestände auf aktuell ca. 70%. Durch unsere maximal breite Streuung mittels Investition in die gesamte Weltwirtschaft konnten wir von der schnellen Erholung der Aktienmärkte – insbesondere in Amerika – profitieren.

Perspektivisch bleiben wir für die Aktienmärkte weiterhin positiv gestimmt. Historisch niedrige Zinsniveaus, welche aufgrund der massiven Neuverschuldung auch zukünftig nur wenig Spielraum nach oben bieten, sowie die Unterstützung der Notenbanken und Regierungen durch Aufkauf- bzw. Konjunkturprogramme sollten die internationalen Aktienmärkte weiterhin stützen.